Comprar uma ação da Apple ou da Microsoft parece exigir conta em corretora americana, remessa de dólar e uma declaração mais complicada. Não exige. Desde outubro de 2020, qualquer investidor pode comprar esses papéis pela B3, em reais, com a mesma conta que usa para ações brasileiras.
O instrumento que permite isso é o BDR. Entender o que é BDR ajuda a ver por que o preço dele sobe quando o dólar sobe, por que o dividendo chega menor do que o anunciado lá fora e por que o imposto é diferente do das ações nacionais.
Este artigo explica o mecanismo, os tipos, o passo a passo de compra, os custos e a tributação vigente em setembro de 2026, e compara o BDR com o ETF internacional e com a conta no exterior.
O que é BDR e o que você compra de fato
BDR é a sigla de Brazilian Depositary Receipt. Na definição da B3, são valores mobiliários emitidos no Brasil por uma instituição depositária, com lastro em valores mobiliários emitidos no exterior, geralmente ações de empresas estrangeiras.
O mecanismo é simples: um banco depositário compra as ações originais e as deixa bloqueadas em um custodiante lá fora. Para cada lote custodiado, emite recibos aqui, negociados na B3 em reais. Você não é acionista direto; é dono de um recibo que representa aquelas ações.
Três consequências práticas. O preço do BDR acompanha a ação na bolsa de origem convertida pelo câmbio. Os dividendos são repassados em reais, já com descontos. E muitos BDRs representam uma fração da ação original, por isso custam menos do que a ação lá fora.
Segundo a B3, os BDRs são negociados no mercado à vista, com lote padrão de 1 recibo e liquidação em D+2.
BDR patrocinado e não patrocinado: tipos, níveis e códigos
A diferença está em quem cria o programa.
No BDR patrocinado, a própria empresa estrangeira contrata o depositário e assume obrigações de informação no Brasil. No Nível I, ela não precisa de registro na CVM; nos Níveis II e III, registra-se como emissor estrangeiro, e só o Nível III permite oferta pública ampla.
No BDR não patrocinado, a iniciativa é da instituição depositária, sem envolvimento da empresa. É o caso da maior parte dos BDRs da B3, incluindo os das grandes empresas americanas de tecnologia. Eles só existem no Nível I.
A terminação numérica do código indica o tipo, conforme as páginas da B3 sobre o produto:
| Terminação | Tipo | Quem cria o programa |
|---|---|---|
| 31 | Patrocinado Nível I | A empresa estrangeira |
| 32 | Patrocinado Nível II | A empresa estrangeira |
| 33 | Patrocinado Nível III | A empresa estrangeira |
| 34 ou 35 | Não patrocinado Nível I | A instituição depositária |
| 39 | BDR de ETF | A instituição depositária |
AAPL34, MSFT34 e AMZO34 são BDRs não patrocinados de Apple, Microsoft e Amazon. Já os BDRs de ETF, como o BIVB39, lastreado no iShares Core S&P 500 ETF, entregam uma cesta inteira de ações em um código. Antes de comprar, confirme no site da B3 o lastro e a proporção.
Quem pode investir em BDR
Até 2020, o BDR não patrocinado era restrito a investidores qualificados. A Resolução CVM 3/2020 abriu o produto ao público em geral, desde que o ativo de lastro tenha como principal mercado uma bolsa classificada pela CVM como “mercado reconhecido”, caso das americanas. Na prática, quase todos os BDRs de empresas dos Estados Unidos estão liberados para qualquer pessoa.
Como investir em BDR: passo a passo
- Tenha conta em uma corretora ligada à B3. A mesma conta usada para ações serve.
- Preencha o perfil de investidor. Algumas corretoras pedem que você reconheça o risco de renda variável internacional.
- No home broker, procure o código (por exemplo, AAPL34) e confira preço, lastro e liquidez.
- Envie a ordem de compra com a quantidade. Um BDR já é um lote. Se não conhece os tipos de ordem, veja como funciona o home broker.
- O dinheiro sai em D+2 e o BDR aparece na custódia. Guarde a nota de corretagem: ela é a base do imposto na venda.
Os custos são os de uma ação brasileira. A corretagem varia, e várias corretoras cobram zero para BDR. As taxas da B3 para pessoa física no mercado à vista somam 0,03% do valor da operação, segundo a tabela de tarifas da bolsa, que inclui os BDRs. O detalhamento está em quanto custa investir na bolsa.
Há um custo que não aparece na nota: a taxa que o depositário cobra sobre os dividendos, que portais especializados situam entre 3% e 5% do valor distribuído. Se a estratégia é receber dividendos, isso pesa.
O dólar está dentro do preço: exemplo numérico
O preço do BDR em reais é o preço da ação lá fora multiplicado pelo câmbio e pela proporção do recibo. Você carrega dois riscos ao mesmo tempo: o da empresa e o da moeda.
Suponha um BDR que representa 1/10 de uma ação cotada a US$ 100, com o dólar a R$ 5,00. O BDR vale cerca de R$ 50 (100 × 0,10 × 5,00). Veja três cenários, ignorando o spread:
| Cenário | Ação nos EUA | Dólar | BDR | Resultado em reais |
|---|---|---|---|---|
| A | Sobe 10% (US$ 110) | Estável (R$ 5,00) | R$ 55,00 | +10% |
| B | Sobe 10% (US$ 110) | Cai 10% (R$ 4,50) | R$ 49,50 | -1% |
| C | Estável (US$ 100) | Sobe 10% (R$ 5,50) | R$ 55,00 | +10% |
A regra geral: resultado em reais = (1 + variação da ação) × (1 + variação do dólar) − 1. No cenário B, a empresa subiu 10% e você quase empatou, porque o real se valorizou. No C, a empresa não fez nada e você ganhou 10% só com o câmbio.
Quem compra BDR está comprando dólar junto. Para muitos, essa é a intenção: ter parte do patrimônio em moeda forte. Só não confunda o desempenho da empresa com o do BDR.
Tributação de BDR em 2026: o que muda em relação às ações
Aqui está a diferença que mais surpreende. Nas ações brasileiras, vendas de até R$ 20 mil no mês são isentas de imposto sobre o lucro. Nos BDRs, não há isenção. A Receita Federal firmou esse entendimento na Solução de Consulta Cosit nº 39/2022: o resultado com BDR em bolsa é ganho líquido de renda variável, e a isenção dos R$ 20 mil é exclusiva de ações e ouro ativo financeiro.
Qualquer lucro na venda de BDR paga 15% nas operações comuns e 20% no day trade, apurado por mês e recolhido em DARF (código 6015) até o último dia útil do mês seguinte. Prejuízos podem ser compensados com lucros de ações, ETFs e BDRs, na mesma modalidade.
Exemplo: você comprou 100 BDRs a R$ 50 (R$ 5.000) e vendeu a R$ 55 (R$ 5.500), com R$ 5 de custos. Lucro líquido de R$ 495; imposto de R$ 74,25 (15% de R$ 495). Se fossem ações brasileiras, a venda de R$ 5.500 seria isenta. Com BDR, o DARF é devido.
Na declaração anual, os BDRs entram em Bens e Direitos, grupo 04, código 04 (Ativos negociados em bolsa no Brasil), pelo custo de aquisição. O procedimento é o mesmo de como declarar ações no Imposto de Renda, sem a parte da isenção.
Dividendos de BDR: retenção nos EUA e declaração no Brasil
Os dividendos de empresas americanas sofrem retenção de 30% na fonte, nos Estados Unidos. Depois entram a taxa do depositário e a conversão para reais. Um dividendo de US$ 1,00 por ação vira cerca de US$ 0,67 líquidos, antes do câmbio.
No Brasil, a leitura predominante entre corretoras e no material educativo da própria B3 é que esses dividendos são rendimentos recebidos do exterior: entram mês a mês no carnê-leão, pela tabela progressiva, com direito a abater o imposto retido nos EUA até o limite do imposto devido aqui. Como a retenção americana supera a alíquota máxima brasileira, em geral não sobra imposto a pagar, mas a declaração continua obrigatória. A regra tem nuances, e a tributação de investimentos no exterior mudou com a Lei 14.754/2023; se receber dividendos relevantes, confirme o procedimento com um contador.
BDR, ETF internacional ou conta no exterior: comparação
| Critério | BDR | ETF internacional na B3 (ex.: IVVB11) | Conta no exterior |
|---|---|---|---|
| O que você compra | Recibo de uma empresa | Cota de fundo que replica o S&P 500 | A ação ou o ETF originais, em dólar |
| Moeda | Reais, câmbio embutido | Reais, câmbio embutido | Dólar; você faz a remessa |
| IR sobre o lucro | 15%, sem isenção, DARF mensal | 15%, sem isenção, DARF mensal | 15%, apurado uma vez por ano na declaração, sem isenção mensal (Lei 14.754/2023) |
| Dividendos | 30% retidos nos EUA + taxa do depositário + carnê-leão | O IVVB11 reinveste, não distribui | 30% retidos nos EUA; tributação anual no Brasil com compensação |
| Custos recorrentes | Corretagem e taxas da B3; taxa sobre dividendos | Taxa de administração de 0,23% ao ano (IVVB11) | Câmbio e tarifas da corretora |
| Diversificação | Uma empresa por código | Centenas de empresas | Livre |
O ETF é o caminho mais simples para quem quer o mercado americano inteiro; veja ETF na bolsa: como funciona. O BDR faz sentido para uma empresa específica. A conta no exterior compensa em volumes maiores, porque câmbio e burocracia têm custo fixo.
Riscos e como decidir
Três riscos pedem atenção. Liquidez: fora dos BDRs mais populares, o volume diário é baixo e o spread entre compra e venda pode passar de 1%. Câmbio: o real forte reduz seu retorno mesmo com a empresa indo bem. Informação: balanços e notícias estão em inglês.
Para decidir, responda a três perguntas. Quer uma empresa específica ou o mercado americano em geral? Se for o mercado, o ETF resolve com menos trabalho. Quanto pretende investir? Em valores menores, BDR e ETF evitam o custo fixo de uma conta lá fora. Vai viver de dividendos? A retenção de 30% e a taxa do depositário tornam o BDR pouco eficiente; ações brasileiras pagadoras, cujas classes explicamos em ação ON ou PN, rendem mais líquido.
Se ainda está montando a base, comece por como investir na bolsa de valores e deixe o BDR para depois da primeira carteira nacional.
Perguntas frequentes
BDR paga dividendos?
Paga, se a empresa de origem pagar. O valor chega em reais, descontados o imposto retido no país de origem (30% nos EUA) e a taxa da instituição depositária. Empresas que não distribuem lucro não geram dividendo no BDR.
Preciso de conta no exterior para comprar BDR?
Não. O BDR é negociado na B3, em reais, pela mesma conta de corretora usada para ações brasileiras. Não há remessa nem câmbio feito por você; ele está embutido no preço.
BDR tem isenção de R$ 20 mil?
Não. Pelo entendimento da Receita Federal (Solução de Consulta Cosit nº 39/2022), a isenção para vendas de até R$ 20 mil por mês vale só para ações e ouro. Qualquer lucro com BDR paga 15% (20% no day trade).
BDR ou IVVB11: qual é melhor?
Depende do objetivo. O IVVB11 entrega o S&P 500 inteiro com taxa de 0,23% ao ano, sem escolher empresas. O BDR serve para quem quer uma empresa específica. Os dois têm câmbio embutido e a mesma tributação de 15% sem isenção.
O BDR resolveu um problema real: acesso a empresas estrangeiras sem burocracia de câmbio. O preço é um imposto sem isenção, um dividendo mais magro e uma exposição ao dólar que você precisa querer. Quem entende esses três pontos usa o produto no lugar certo da carteira.